Hay algunas partidas del gasto en que es poco o nada lo que se puede hacer. Es el caso, por ejemplo, del gasto de capital
Tras el retiro ordenado por el presidente Luis Abinader del proyecto de reforma fiscal que habÃa presentado al Congreso su ministro de Hacienda, Jochi Vicente, el Gobierno ha decidido arroparse hasta donde alcance la cobija, y hará un ajuste fiscal que se apoyará en la reducción del gasto, el control del endeudamiento público y el combate a la evasión tributaria.
No será una tarea fácil por dos razones: porque el nivel de presión tributaria que financia el gasto público es bajo en el paÃs (14.5%), en comparación con el promedio de América Latina y el Caribe (21.5%), lo que hace más difÃcil ese ajuste y exige tener mayor cuidado al hacer los recortes, y porque si bien es cierto que todavÃa el paÃs no ha agotado su capacidad de endeudamiento, sus niveles actuales de deuda ya exigen extremar la prudencia, pues no le permiten endeudarse al ritmo en que lo venÃa haciendo, sin perder la confianza del mercado.
Hay algunas partidas del gasto en que es poco o nada lo que se puede hacer. Es el caso, por ejemplo, del gasto de capital, que está en un nivel que no soporta más recortes.
Basta con señalar que se estima que de la ejecución presupuestal de 2023 el 87.6% del gasto público correspondió a gastos corrientes, mientras que sólo el 12.4% fueron gastos de capital.
Esto significa que más que un ajuste fiscal para crear las bases del desarrollo del paÃs a mediano y largo plazo, será un ajuste para reducir la vulnerabilidad de las finanzas públicas a corto plazo, de manera que la economÃa dominicana pueda seguir siendo capaz de responder de manera anti-cÃclica a las contracciones o shocks externos.
En el abordaje de ese ajuste el Gobierno cuenta, fruto de su propia siembra, con un instrumento en que apoyarse: la Ley de Responsabilidad Fiscal.
Esa ley pone lÃmites al crecimiento de la deuda, lo que ayudarÃa al éxito del ajuste, pues es sabido que cuando hay grandes proporciones de gasto discrecional, como serÃa pagos de intereses o gasto en programas de subsidios, el ajuste se complica y puede obligar a recortes de gasto discrecional de mayor calidad, algo que se debe evitarse.
El ajuste fiscal debe hacerse en armonÃa con la polÃtica monetaria, algo que se ha venido haciéndose con mucho acierto y que tras el retiro del proyecto de reforma se hace más necesario.
La polÃtica fiscal y la polÃtica monetaria, que difieren en sus alcances y limitaciones, se complementan, por lo que adelante deberán estar más coordinadas que nunca.
En teorÃa que parece confirmar la práctica, la polÃtica monetaria es un instrumento de polÃtica anti-cÃclica más efectivo porque los cambios en las tasas de interés pueden realizarse en cuestión de dÃas y pueden revertirse rápidamente. En cambio, los ajustes de la polÃtica monetaria pueden necesitar más tiempo que los ajustes de la polÃtica fiscal para influir en la demanda agregada.
Además, la polÃtica fiscal contribuye a una estabilización de más amplia base a través de la repercusión de los impuestos y el gasto público sobre los componentes de la demanda agregada sensibles a la renta (además de sensibles a los intereses).
Y cuando la polÃtica monetaria experimenta limitaciones para responder a las variaciones del producto, la polÃtica fiscal debe asumir un papel más central.
De manera que lo que no puede lograr una lo aporta la otra.